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黄铮西部证券调控力度不减中期疲软难改

发布时间:2021-10-18 22:01:32 阅读: 来源:快装活动房厂家

黄铮西部证券:调控力度不减中期疲软难改

黄铮西部证券:调控力度不减中期疲软难改 更新时间:2011-2-1 10:46:50   尽管周一市场没有让期待“红包”行情的投资者失望,股指延续升势,个股涨多跌少,热点活跃有加,但量能始终难以放大,显示推升力量的欠缺。我们认为,通胀高企下的加息预期仍在较大程度上抑制股指向上空间的延伸,流动性紧缩趋势则是不可回避的隐患,再加上春节前后资金避险要求、外盘动荡及大宗商品价格给市场带来的波动因素,股指持续上攻的难度不小。因此操作上仍宜保持较高持现比例过节。

前期市场的破位下行源自对于通胀预期及流动性紧缩的双向担忧,而这一影响因素近期并未发生实质性改变。从近期消息面所揭示的信息显示,似乎仍以不利因素居多。

日前中国人民银行发布《2010年第四季度中国货币政策执行报告》中称,下一阶段央行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具,同时运用差别准备金动态调整,配合常规性货币政策工具发挥作用。这表明当前货币政策管理的重中之重仍是抑制通胀。货币政策紧缩空间的存在,促使管理层很可能采用加息和上调存款准备金率来紧缩流动性,先行制约通胀高企的长期化趋势,这会在较大程度上制约股指未来的运行空间。加息的落地及通胀压力的减轻,才会最终缓和市场对于政策紧缩的预期担忧。

以政策为支点的中期趋势转变并不成立,同时,短期内资金面紧张程度也在不断超出市场预期,节前节后的市场走势同样将遭受资金供给的压力。

央行报告首次公布M2初步预期增长目标16%左右,从已经公布的数据测算,今年信贷总量将控制在7万亿元左右。现阶段流动性舒缓趋势并不十分明晰,央行停发央票近一个月后启动逆回购,体现了流动性收紧政策初步显现作用。隔夜回购利率大跌也表明资金紧张局面出现短暂缓和,但随着月尾结账、春节因素的消退,货币市场价格的变化还会在一定程度上对于A股的资金供给预期产生不利影响。

此外,从市场内部来看,2月15个交易日解禁市值2604.35亿元,日均173.62亿元较1月份的132.54亿元的解禁市值增加近两成。此外,节后第一周仍有10只个股等待申购,相对低迷的市场并没有减缓新股IPO的发行速度,这对中小市值品种的高估值压力会继续形成冲击,也会对近期超跌反弹形成明显压制。

技术面看,短期市场存在进一步反弹的可能。处于低位权重品种给予股指底部稳固的支撑,前期超卖也支撑做多力量的延续。但目前热点分布不均及量能处于低位水平,在较大程度上拖累股指上攻突破的潜力,上证指数2800点一带的压力较为明显。

综合看,我们预计节后市场较难摆脱底部夯实格局,此时,估值较低的大盘蓝筹所取得相对收益的机会较为有限,而中小市值品种中,一些符合“十二五”规划方向的产业会显现出更多的活跃机会。

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