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【资讯】借壳审核风头紧大股东抢先减持

发布时间:2020-10-17 00:49:04 阅读: 来源:快装活动房厂家

借壳审核风头紧 大股东抢先减持

站在重组风口,套现成为最大诱惑。上证报记者注意到,近期披露借壳上市方案的江苏三友及法因数控 ,都出现了大股东急切减持的情形,逢高套现的冲动一览无遗。  如果将之置于另一背景下则更有意味。本月以来,国投中鲁 、宝光股份两家公司的借壳计划横生枝节,前者已宣告重组流产,后者的重组也濒临搁浅;不久前,祥云飞龙借壳圣莱达的重组方案更遭并购重组委否决。

“在监管趋严、变数增大的情况下,借壳方案推进的不确定性明显增强了。”有并购人士对上证报记者表示,在这种情况下,大股东在方案发布之后先行减持套现,也可能是出于落袋为安的心理,“趁着市场较好,先高位减持一部分股份再说。”  风口上的减持  昨日,法因数控公告 ,公司控股股东、实际控制人李胜军、郭伯春、刘毅因个人理财需要,拟通过证券交易系统或大宗交易系统减持所持法因数控部分股票 ,预计在未来六个月内累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%,不超过总股本的9%。目前,上述3人合计持有公司35.01%的股份,其中可上市流通股份占比为8.75%。  一个多月前,法因数控借壳方案亮相。公司拟以9.31元/股的发行价,向上海华明电力全体股东定增收购后者100%股权,标的资产预估值26亿元。本次交易完成后,华明集团将成为上市公司的控股股东,实际控制人也将发生变更。  从二级市场看,法因数控的股价从停牌前的11.77元,最高攀至22.5元,昨日收报18.74元。显然,控股股东在借壳方案出炉之后减持股票,有着高位套现的考虑。  市场更关注的是另一个案例。江苏三友3月26日披露重组方案,公司拟通过资产置换、发行股份收购资产及募集配套资金等一系列交易,实现美年大健康产业集团借壳上市,后者整体作价超过55亿元。重组完成后,公司主业将由服装加工制造转变为健康体检服务。  江苏三友股票复牌之后,每天牢牢钉在涨停板上,至今已连拉14个涨停板。匪夷所思的是,在股价扶摇直上时,公司前两大股东却忙着减持股票。3月27日,即复牌次日,公司第二大股东日本三轮株式会社就通过大宗交易系统减持了1100万股。此后,大股东南通友谊实业加入了减持行列,在3月30日、3月31日、4月10日连续抛售股票,累计也减持了1100万股左右。  “只要合法合规,大股东减持股票当然没什么问题。”投行人士对记者说,但在实际案例中,为了彰显对公司重组的信心及未来发展的看好,大股东一般不会在预案发布之后短期内减持公司股票,等重组做完再减持更合适。让人记忆犹新的是,赣州稀土借壳威华股份的闹剧中,为人诟病的重要一点,就是在重组推进过程中,威华股份控股股东李氏家族持续大额减持。  事实上,在重组过程中,不少大股东还会做出延长股票锁定期的承诺。比如,天桥起重拟以股份+现金的方式,出价5.7亿元收购华新机电100%股权。为表明看好公司前景的姿态,天桥起重控股股东株洲国投及董事长成固平、总经理邓乐安、董秘范洪泉于今年3月23日签署了关于延长锁定期的承诺函。根据承诺,上述股东在本次交易结束之日起12个月内,不减持或转让所持的天桥起重股份,也不由天桥起重回购。  “落袋”冲动  如果说,当下火爆的A股市场是股东减持的一大诱因。但除此之外呢?  “江苏三友的减持有些奇怪。”有私募人士对记者说,截至目前,公司大股东南通友谊实业、二股东日本三轮株式会社减持的数量均是1100万股,占总股本的比例都是约4.91%,重叠度很高。“股东减持是出于各自的需求,数量不会完全一致,江苏三友前两大股东的减持数量一致,难道真是巧合?”  该私募人士说,在重组的磋商过程中,会有不同形式利益切割的条款,有些是明的有些是暗的,相关利益方的获利方式也是不同的。“一些重组案例中双方会约定,在复牌之后通过大宗交易平台给相关利益方部分筹码,也算是一种利益分配机制。”  而在投行人士眼里,上市公司大股东在让壳之后火速套现,与当下的监管环境也有关联。  本月初,国投中鲁正式宣布终止重组事项。根据原方案,国投中鲁拟向通过定增方式收购江苏环亚100%股权,标的资产作价约20.5亿元,构成借壳上市。据披露,方案流产的原因在于,江苏环亚的实际控制人张惊涛夫妇无力缴纳个人所得税税款资金。4月9日,宝光股份突然停牌,公司称, 4月8日晚间收到了相关方提出的关于终止本次重大资产重组事项的动议。按原方案,预估值为33.1亿的珠宝商恒信玺利将借壳上市。  引起业内关注的还有,证监会 4月7日否决了圣莱达的借壳方案,圣莱达成为今年以来第11家并购重组申请被否的公司。而且,虽然监管层此前已经明确“借壳审核标准等同IPO”,但完全应用《首次公开发行股票并上市管理办法》来对借壳重组进行否决还是第一次,显示出对借壳监管趋严的态势。  “市场好的时候,对重组未必是好事,比如对壳费价格就可能有不同的预期,导致毁约情况的发生。另外,重组审核有一定的周期。在重组进程及结果不明朗的情况下,先套现部分股票,也是一种落袋为安的心理。”投行人士说。

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