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基金经理政策转暖价值投资时机渐至

发布时间:2021-10-14 19:09:35 阅读: 来源:快装活动房厂家

基金经理:政策转暖 价值投资时机渐至

基金经理:政策转暖 价值投资时机渐至 更新时间:2010-5-25 0:07:47   景顺长城基金公司投资总监王鹏辉 银华基金公司投资总监陆文俊 南方基金公司投资总监邱国鹭 5月以来,在3000点震荡了大半年的A股市场大幅向下调整,跌幅仅次于深陷信用危机的希腊股市。  景顺长城基金公司投资总监王鹏辉 银华基金公司投资总监陆文俊 南方基金公司投资总监邱国鹭  5月以来,在3000点震荡了大半年的A股市场大幅向下调整,跌幅仅次于深陷信用危机的希腊股市。中国股市到底出了什么问题?影响股市的关键因素是什么,未来将如何变?已经跌了再跌的蓝筹股是否已具备投资价值?  政策面已悄悄转变  记者:A股市场在3000点震荡了大半年之后,选择了向下调整,您认为影响市场的关键因素是什么?这些因素未来会怎样演变?市场未来的走向如何?  邱国鹭:目前市场的估值合理,基本面也没问题,今年股市下跌的主要动力来自资金面与政策面,而资金面主要是看政策面的动向,所以关键因素是政策面。  在过去一周多,政策面已有一系列微妙的转变:温总理提出要防止多重政策叠加的负效应、要有保有压;住建部与各地方政府签订了2010年住房保障目标责任书,要求各地的保障性住房7月份要开工;较早前,国税局新闻处处长表示,地方无权出台物业税;发改委也预计通胀三季度会回落。从许多方面,我们都可以看到政策正在向积极的方向转变。  最值得关注的是,鼓励民间投资的三十六条新规的出台,这次政府迈的步子很大,只要不是明令禁止的产业,民间资本都可以进入。政府在调控地产、降低资产泡沫的同时,放开产业投资,发展实体经济,在客观上大大降低了经济二次探底的风险。这不仅可以抵消调控政策的负效应,还可以推进产业结构调整、城镇化与工业化的进程。未来一段时间投资者应密切观察各个部委的关于36条新规的后续政策。  就短期而言,目前最大的问题是资金面较紧,但中国股市从来不缺钱,只要政策导向转过来,资金面其实不成问题。我们基本上可以确认的一点是:今年不是大熊市,不会出现2008年那样的单边下跌。  陆文俊:这次股市下跌的主要原因还是来自政策,通胀压力加大,积极政策正逐步退出,导致未来预期的不确定加大,2004年、2008年宏观调控的威力,大家都还记忆犹新,央行正在采取的收紧流动性的政策会有什么影响,大部分机构投资者都觉得心里没底。  市场未来的走向还是要看政策,因为股市中的主要权重股和宏观经济高度相关,政策预期对其影响会非常大,而医药、新兴产业等行业虽然与宏观政策相关度相对较低,但权重较小,对市场影响有限。市场走到今天,有一个特殊的现象,对中小板、创业板等成长股,估值体系基本上还是有效的,而对大盘蓝筹股,机构更为看重政策的影响因素。  王鹏辉:影响市场的关键因素是宏观经济的趋势和流动性。温总理最近提到宏观调控面临两难,反映了宏观经济的复杂性。  2008年底以来的经济刺激政策对旧有经济增长模式是有效的,并且在很短的时间内得到体现,为保增长和保就业起到了非常好的作用,但同时也进一步加剧了产能过剩,催生了资产泡沫,危害经济长期增长。针对新兴产业的刺激政策虽然不断出台,但其效果显现是长期的,短期内对增长和就业贡献不大。近期政府出台房地产新政表明政策选择了压制资产泡沫。最直接的结果就是资产价格得到优先控制,但经济增长受到明显的压制。  站在目前的时点,宏观经济增长趋势放缓,不利于市场短期表现。其次是流动性,简单从M1和M2的变化趋势来看,未来2个季度都处于向下的趋势中,也不利于市场的短期表现。综合而言,市场存在压力。共 6 页 1 [2] [3] [4] [5] [6] 下一页 末页   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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